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工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

國際金價從2011年8月高點下跌以來，跌幅逾20％，空頭市場已然成型，多家券商續調降金價預估，第2季目標價1,350至1,455美元價位，衝擊黃金基金表現，今年來平均虧了2、3成，後市仍看淡。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，國際金價高點跌逾兩成以來，尤其跌破1,550美元的頸線支撐後，如果依頭部成形跌破後的等幅測量目標，金價可能下探每盎司1,200美元，雖然短期跌深反彈可期，但漲勢相對偏弱，上檔解套賣壓龐大，利空再現不排除出現較重跌勢。

胡志豪指出，金礦股表現比黃金來得更弱，主要因金礦股受金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等利空夾擊；GFMS認為，去年黃金金礦廠生產成本再上揚9％至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動較黃金來得高，這都是黃金投資人需要留意的風險。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，短線黃金再度拉回修正，一方面是因為短線急彈後再度遭逢黃金相關金融商品的賣壓持續；另一方面則受到非美貨幣大多走貶的影響，加上短線上黃金亦處於淡季，使得黃金短線氣氛再度轉弱，近期價格恐仍不穩定。

方立寬強調，目前金市的賣壓來自於所謂的「金融金市」並非「實體金市」，換句話說，也就是因為資金挪移造成金價的下跌，但實體黃金的實質買氣則依然相當強勁，也將提供黃金價格一定支撐，近期黃金於淡季中呈現測試低檔支撐走勢的同時，建議投資人可藉此機會，思考跌深與漲多的相對性，領先布局與調節，站在下一波資金挪移的先機。

群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，從去年下半年美國量化寬鬆貨幣政策到達極致時，意味商品行情到頂，黃金去年下半年就開始走空，今年來價跌逾17％，短線急跌只是反應此趨勢加速，在整體趨勢往下的情況下，儘管出現大跌，仍建議投資人不宜搶短。